前段时间，东吴证券发了一份基金一季度专题研究报告，结论蛮让人震惊的。
这份报告分析了短跑健将（近一年业绩TOP的基金）、长期赢家（近5年业绩TOP的基金）、头部玩家（截止4月23日规模TOP的基金）、降仓选手（前三类基金中，一季度降仓居前的只基金）这四类基金的持仓变化情况。
在行业选择上，虽然都对食品饮料做了减仓，但这都只是表象，除了降仓选手外，另外三类基金的第一超配选择，依然是食品饮料。
从年以来，消费行业就一路长牛，为什么到现在还能让机构爱不释手呢？
很简单，消费行业有很强的长期看好逻辑。
一方面，收入的提高推动了消费升级，这是当下中国消费行业最主要的驱动力。
年之前，我们的品牌意识还不强，国内消费品同质化比较严重。
但年后，尤其是到年，国内人均GDP突破1万美元，中等收入群体扩大，越来越多的人开始注重消费质量，追求品牌化的产品。
而当人均GDP步入一定水平后，就会出现很多牛气的消费品牌。
比如20世纪70年代，美国人均GDP进入-1万美元时，就出现了一大批优质的消费品牌，在八九十年代，美国大市值公司收益率前十的公司中，有8个是消费股，包括沃尔玛、可口可乐、百事、宝洁等。
现在国内消费中，白酒就是茅五泸，牛奶是伊利、蒙牛，酱油是海天味业，化妆品是兰蔻雅诗兰黛等，品牌壁垒越来越高。
不过，这并不是终点。
美国70年代末消费占GDP的比重就超过了80%，而去年中国消费占比还不到55%。
我们进入品牌消费也不过三五年，未来还有很大的提升空间。
二是消费行业的马太效应明显，龙头强者恒强。
对必选消费来说，比如白酒、奶粉、调味品等行业，需求稳定，受经济波动影响比较小，业绩确定性强。
而且，必选消费不需要投入过多的技术研发来进行频繁的更新迭代，行业龙头地位一旦形成，就能不断挤占中小企业的市场，从而提高市场占有率。
比如白酒，三大龙头在高端市场中的份额占比已经从81%提升至96%，并且集中度还在提升中。
高端化不仅会提高龙头品牌的市占率，还能带来单价增长，增厚利润。
所以，那些已经形成品牌、规模和运营能力巨大的壁垒龙头，在未来很长时间内，都将会享受超过行业的红利。
对可选消费来说，比如服装、家居、餐饮等行业，龙头也正在享受行业销量和市占率双重提升带来的红利。
以服装行业为例，大家也会有这样的感受，买衣服越来越注重牌子了，像这段时间，国潮品牌就被疯抢。
这就会使得，那些具备定价权的领*品牌能带动消费均价提升，同样是龙头吃小鱼、龙头越来越胖的游戏。
也正因为这样，机构把消费作为长期布局的赛道。
从年开始，消费板块在公募基金配置中的占比就不断提高。细分来看，食品饮料、医药生物是重点配置方向。
到今年一季度，机构在食品饮料板块中的持仓比例达到18.9%，位居全行业第一位。
节后大跌的时候，很多人为抱团有没有瓦解争得面红耳赤。
现在答案很明显了——没有瓦解！核心资产（消费）依然是资金配置的首选。
当然啦，你可能会嘟囔，我知道消费行业好，可它现在估值这么高，我怕啊。
其实呢，对消费行业来说，龙头估值溢价是常态。
因为消费行业的盈利能力强，龙头ROE长期高于市场整体ROE，成长可持续性强，市场自然愿意给它们更高的估值。
经过这段时间的下跌调整，也正好给了我们长线布局的好机会。
不过，消费行业里的细分领域特别多，直接买股票固然是买不过来。最好的办法，当然还是买基金了。
眼下，指数基金中的明星基金经理侯昊的新基金正火热发行——招商中证消费龙头指数增强（A类：，C类：），跟踪的是中证消费龙头指数。
中证消费龙头指数是从沪深两市的可选消费和主要消费行业中，选取规模大、经营质量好的50只股票作为成分股，其中又以必选消费股为主，市值大多在亿以上，是消费各细分领域中的龙头股。
前十大重仓股的集中度比较高，占到总权重的79.25%。第一、第二重仓股五粮液和贵州茅台，占比分别达到15.67%、14.73%。
个股集中度高，在上涨的时候容易斩获更好的成绩。
从历史行情看，中证消费龙头指数长期跑赢市场。过去3年，它的年化收益率就逼近24%，远远甩开沪深指数同期的9.5%。
另外，侯昊可是指数型基金经理中的大拿，全市场规模最大的指数基金招商中证白酒，便是他在管理，任职回报率逼近%，在同类只基金中位列第一。
他这次发行的新基金招商中证消费龙头指数增强，是一只增强型的指数基金，也就是在被动跟踪指数的基础上，基金经理会加入自己的判断，主动去买一些看好的优质股。
比如说，港股中有不少优质的消费股，但这些股票并不在这只基金跟踪的中证消费龙头指数里。
而招商中证消费龙头指数增强不仅是增强型基金，还可以投资港股市场，基金经理就可以发挥主动性，拿出部分仓位买入相中的港股，以此来增厚收益。
消费行业值得长期看好，跟踪的中证消费龙头指数表现也让人放心，基金经理实力够强，有闲钱的小伙伴可以考虑趁早上车，做好长期布局，吃一波消费升级的红利。
最后，上支付宝搜侯昊，重磅好基盛大发售中！
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